《葬送的芙莉莲》（葬送的芙莉莲 哔哩哔哩）定

回首来看，近年来零售等行业数字化转型的机遇，使一批云服务厂商做大做强，相关市场也时不时出现递表高峰。

但是，如今这些企业的上市故事似乎不好讲了。究其原因，还是与公司自身的运营现状相关。

以有信科技为例。天农场游戏开发定制专家眼查显示，有信科技成立于2018年，来自广东广州，主要定位SaaS和PaaS提供商，可以为零售商提供定制CRM系统开发服务、附加功能开发服务和订阅服务等。

其中，定制CRM系统开发服务指向客户提供流程设农场游戏开发定制专家计、项目管理、系统部署与实施等一系列产品服务，可以说是有信科技的增收主力。

日前，这家公司也更新了招股书，股票代码YAAS，拟在美国纳斯达克IPO上市。值得一提的是，2023年6月其就向美国SEC秘密递农场游戏开发定制专家表，展现出一定的冲击IPO决心。

但从公司发展底色来看，这条上市之路还是有些不确定因素。首先不可否认，公司所处市场前景的广阔。

据CIC数据，2022年我国公有云服务市场规模达到3099亿元，预计2027农场游戏开发定制专家年将达到11550亿元，2022-2027年复合年增长率为30.1%。

其中，相关企业不断释放数字化转型需求，为有信科技等云服务厂商的业务布局，提供了强大的动能。

在此背景下，有信科技主要面向零售赛道的中农场游戏开发定制专家型品牌市场（根据CIC数据，到2022年，中型品牌在中国零售市场中占比约35%至50%），并不断加强产品研发。

据悉，其新一代PaaS平台—— 超级业务云，可以支持企业级复杂业务系统高速构建与高速迭代，农场游戏开发定制专家而这也是公司历经3次技术优化重构、6年研发周期、过万人投入、过亿资金投入的成果。

不过，尽管具有一定产品优势，但市场竞争正在持续加剧，云服务厂商获客难度也在不断提高。就此，艾瑞咨询报告曾指出，近年来云服农场游戏开发定制专家务厂商在经营中常面临获客成本与客户服务成本高、盈利困难等问题。

从招股书可以发现，有信科技的客户流失率已从2022财年的32%攀升至2023财年的64%。业绩增长问题也相应凸显。

招股书显示，2022-2农场游戏开发定制专家023财年和2024财年前六个月（截至2024年3月31日），有信科技的收入分别为127.71万美元、89.60万美元和28.54万美元，相应的净亏损分别为556.11万美元、255.55万美元和 9农场游戏开发定制专家2.80万美元。

另外，2021-2023财年，有信科技的经营性现金流净流出分别为460.75万美元、527.38万美元、231.02万美元。

值得一提的是，为了维稳发展，有信科技也试图从“省”出发。据悉农场游戏开发定制专家，该公司正在通过缩减费用、裁员优化等多种举措，控制成本支出。据招股书表示，2022-2023财年，有信科技员工人数从84人减少至57人。

另外，2023财年，有信科技的销售费用同比减少76%，一般及行政农场游戏开发定制专家支出同比减少54%，研发支出同比减少59%。但从当前的亏损现状来看，“节衣缩食”的策略似乎难以奏效。

而在开源不易、节流难起作用之下，融资已经成为公司重要的支撑。据天眼查，有信科技成立以来已完成3轮融资农场游戏开发定制专家，投资方包括金沙江创投、凯泰资本等。

而此次IPO，有信科技计划募集800万美元，但从当前的发展现状来看，有信科技要想说服投资者、增强资本市场信心，显然需释放出一些积极信号。